再生铅VS原生铅此消彼长 市场等待消费预期兑现

4月份，铅蓄电池市场进入传统淡季，蓄电池企业开工率普遍维持低位；而因原生铅炼厂检修及再生铅市场环保地域性限产延续，供需维持僵持状态。同时中美贸易战等地缘政治紧张形势加剧，以致铅价持续走弱，一度触及万八关口。

进入5月份，铅价一改4月颓势，沪期铅主力1806合约阶梯型上行，上方高点触及19815元/吨，截止5月15日，SMM1#铅均价为19450元/吨，较4月底涨逾千元。而后期铅价能否延续强势？  

供应： 

1、原生铅：5月份，虽有部分炼厂开始检修，但多数原生铅炼厂呈检修后逐步恢复的状态，预计5月增量约2万吨。  

2、再生铅：5月再生铅市场环保加剧，一方面如安徽太和工业园整改持续，另一方面5月9日起，长江经济带展开对固废的环保检查（结束时间为6月底），如江西、云南、安徽等再生铅炼厂生产阶段性停产，预计影响时间为一个阶段一周左右时间，预计5月再生铅产量明显下降。   

需求：  

5月，铅蓄电池市场终端市场淡季态势不改，而受铅价涨势利好，经销商买涨情绪上升，并陆续逢低备库，蓄电池企业订单情况向好，部分企业已开始上调工厂开工率，预计5月铅消费呈上升趋势。 

另社会库存：截止5月11日，铅锭沪粤两地库存至1.25万吨，连续4周下降，较去年同期降4.3万吨，且短期暂难上升。  

综上，中美贸易进入磋商状态，且进展顺利，如中兴事件出现转机，而美元刷新四个月的新高，承压基本金属。基本面：铅消费出现预期好转，若再生铅环保影响暂无缓和，或将继续支持后市铅价上涨。而近期，随沪期铅当月1805合约完成交割，市场多头情绪暂缓，短期铅价暂做震荡整理， 并等待后市消费预期兑现。