跌幅过快 铝需休整

　操作建议

　　临近年末,多因素叠加导致铝需求减少。一方面,铝终端消费低迷致使铝加工企业订单减少。调研显示,12月份河南地区铝加工企业订单总量较前几月减少,导致该地区平均开工率环比下滑6.67%;江苏地区12月开工率虽暂时维稳,但厂商普遍认为,随着春节的临近,订单会逐渐减少,预计1月中旬后加工厂家会陆续停工、停止接单;对山东的铝加工企业的调研显示,多数厂家表示订单量太少,近6成企业已停工。另一方面,年末贸易商资金紧张,减少了电解铝的采购量。铝库存的上升能直观得反映这一点,14年以来的两个交易周,上海交易所铝库存增加近1.2万吨,内蒙古部分厂家也表示,由于铝需求量减少,近期生产的铝水量减少,多以固态铝锭的形式积压在仓库中,预计春节前厂商铝库存仍将增加。铝需求的疲软造成铝现货价格每天都在创新低。目前已经跌至万四以下,周五A00铝现货价格在13850-13890元/吨。上周沪铝主力1404的最低价13760元/吨创下近5年以来的新低,已基本接近全国电解铝平均成本(有无自备电厂均核算在内)。因此笔者认为虽然近期沪铝主力1404基本面较为悲观,但是基于近期跌幅过快,成本或将提供支撑,预计近日铝价将维持底部震荡,建议前期空头暂时止盈离场。